AON : l'autopsie du suspect
Flux de puts à 15 écarts-type de ses habitudes le 08.10.2026 : 1.1 M$ nets en une séance. Cours 277.12 $ (fourchette 52 semaines 269 à 381).
Accumulation discrète : l'essentiel du flux est passé en ordres moyens, sous le seuil des grosses alertes ; le motif ROKU, la signature la plus sérieuse de notre catalogue.
Indice de discrétion : 100 %part du flux net passée hors des grosses transactions directionnelles visibles (les spreads multi-jambes sont exclus du « visible » : plomberie). Lecture : maximale ; le motif Roku type. Hypothèse maison en cours de rejeu : plus le flux est dissimulé, plus il est sérieux ; vérifiée sur le motif Roku, généralisation à l'épreuve du backtest.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.
dans la monnaie de 8 % : delta 0.92, valeur temps 2.30 $ sur 25.18 ; un remplacement d'action à risque borné, l'achat de conviction de celui qui veut la direction sans payer le temps. Échéance dans 8 j : le pari attend un catalyseur sous six semaines (résultats, annonce). Pour doubler, il faut une baisse de 10 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 290.98 | 11.22 | −55 % |
| titre +0 % → 277.12 | 23.05 | −8 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 268.81 | 31.19 | +24 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 263.26 | 36.74 | +46 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 254.95 | 45.05 | +79 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 249.41 | 50.59 | +101 % |
dans la monnaie de 12 % : delta 0.95, valeur temps 2.72 $ sur 35.60 ; un remplacement d'action à risque borné, l'achat de conviction de celui qui veut la direction sans payer le temps. Échéance dans 8 j : le pari attend un catalyseur sous six semaines (résultats, annonce). Pour doubler, il faut une baisse de 14 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 290.98 | 20.59 | −42 % |
| titre +0 % → 277.12 | 33.07 | −7 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 268.81 | 41.19 | +16 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 263.26 | 46.74 | +31 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 254.95 | 55.05 | +55 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 249.41 | 60.59 | +70 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 300P · 16.10.26 | visé par les baleines | 22.00 / 24.20 | 2'310 $ | 506 | 8 j | titre −9 % |
| 300P · 20.11.26 | échéance suivante | 25.30 / 28.00 | 2'665 $ | 46 | 43 j | titre −12 % |
| 300P · 15.01.27 | trois mois plus loin | 29.20 / 31.70 | 3'045 $ | 27 | 99 j | titre −15 % |
| 280P · 16.10.26 | près de la monnaie, même échéance | 5.20 / 7.50 | 635 $ | 470 | 8 j | titre −4 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) : le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| calls | 310 16.04.27 (+219 · 14% à l'ask · 0.29 M$) 280 16.10.26 (+254 · 1% à l'ask · 0.06 M$) |
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Ce que les baleines ont acheté
Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du moisla mensuelle, celle des baleines : et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 30.10.2026mouvement attendu ±20.87 $. Réactions passées (lendemain) : −1.1 %, −0.0 %, +2.0 %, +3.8 %, +4.6 %, −8.0 %, −0.4 %, +5.2 %.
Les contrats les plus traités du jour
Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :
| strike | échéance (ISO) | volume | dernier | libellé Swissquote | code OPRA |
|---|---|---|---|---|---|
| 300 | 16.10.2026 | 252 | 25.18 $ | AON OCT26 300P | AON261016P00300000 |
| 310 | 16.10.2026 | 218 | 35.60 $ | AON OCT26 310P | AON261016P00310000 |
| 260 | 18.12.2026 | 203 | 7.50 $ | AON DEC26 260P | AON261218P00260000 |
La structure du momentum
Momentum hebdomadaire à −1.4 % ; plancher à −2.5 % ; verrou à +3.8 %. État : intactstructure et flux ne se confirment pas l'un l'autre : pari d'un seul capteur, taille petite.
put 300 · échéance 16.10.2026 : payé 25.18 $ (IV 54 %, thêta −0.14) AON261016P00300000
Chez Swissquote : ouvrir AON → onglet Options → échéance 16.10.26 → strike 300 → Put. Libellé affiché chez eux : AON OCT26 300P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 256 $ | 43.75 $ | ×1.7 |
| gros choc (2x attendu) | 235 $ | 64.62 $ | ×2.6 |
| cours inchangé | 277 $ | 22.88 $ | ×0.9 |
| surprise contraire | 298 $ | 2.01 $ | ×0.1 |
put 310 · échéance 16.10.2026 : payé 35.60 $ (IV 73 %, thêta −0.12) AON261016P00310000
Chez Swissquote : ouvrir AON → onglet Options → échéance 16.10.26 → strike 310 → Put. Libellé affiché chez eux : AON OCT26 310P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 256 $ | 53.75 $ | ×1.5 |
| gros choc (2x attendu) | 235 $ | 74.62 $ | ×2.1 |
| cours inchangé | 277 $ | 32.88 $ | ×0.9 |
| surprise contraire | 298 $ | 12.01 $ | ×0.3 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous : jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 08.10.2026.