AFL : l'autopsie du suspect
Flux de puts à 0 écarts-type de ses habitudes le 16.10.2026 ; ; nets en une séance. Cours 119.97 $ (fourchette 52 semaines 106 à 130).
La forme du cri (étude 38, lue contrat par contrat au jour J) : une couverture : contrats en multi-jambes ou au parquet, dans la monnaie ou à échéance lointaine, la structure d'un porteur. Le bloc sec à l'ask n'existe presque pas, deux cris sur 1'963 : la lecture « accumulation discrète » ne s'applique pas ici.
🕵️ L'empreinte de l'initié
Aucun contrat des dix dernières séances ne porte la signature mesurée (étude 36 : hors de la monnaie de 3 à 30 %, 45 jours au plus, encours construit à l'ask d'au moins 200 contrats et 50 k$). Le pari court des baleines, quand il existe, se lit dans le fil ci-dessus.
dans la monnaie de 4 % : delta 0.67, valeur temps 2.87 $ sur 7.90 ; un remplacement d'action à risque borné, l'achat de conviction de celui qui veut la direction sans payer le temps. Échéance dans 91 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 10 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 125.97 | 2.49 | −69 % |
| titre +0 % → 119.97 | 5.83 | −26 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 116.37 | 8.63 | +9 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 113.97 | 11.03 | +40 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 110.37 | 14.63 | +85 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 107.97 | 17.03 | +116 % |
proche de la monnaie (−4 %) : delta 0.32 ; le pari directionnel classique, il vit du mouvement et meurt du temps (3.10 $ de valeur temps). Échéance dans 91 j : une thèse de fond, on paie le temps pour ne pas être chassé. Pour doubler, il faut une baisse de 9 % du titre (à mi-échéance, volatilité un peu retombée).
| scénario | prime ≈ | résultat |
|---|---|---|
| titre +5 % (contre le pari) → 125.97 | 0.27 | −91 % |
| titre +0 % → 119.97 | 1.10 | −65 % |
| titre −3 % (dans le sens du pari) → 116.37 | 2.20 | −29 % |
| titre −5 % (dans le sens du pari) → 113.97 | 3.27 | +6 % |
| titre −8 % (dans le sens du pari) → 110.37 | 5.45 | +76 % |
| titre −10 % (dans le sens du pari) → 107.97 | 7.24 | +134 % |
Primes estimées par Black-Scholes à mi-échéance avec la volatilité implicite réduite de 15 % (l'écrasement habituel) : un ordre de grandeur, pas une cote. Les contrats très dans la monnaie à échéance immédiate sont signalés comme mécanique : ils ne sont pas un pari.
| contrat | rôle | bid / ask | coût / contrat | encours | durée | pour doubler |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 125P · 15.01.27 | visé par les baleines | 6.10 / 8.30 | 720 $ | 226 | 91 j | titre −9 % |
| 125P · 19.02.27 | échéance suivante | 6.80 / 8.60 | 770 $ | 0 | 126 j | titre −8 % |
| 125P · 21.05.27 | trois mois plus loin | 8.10 / 11.90 | 1'000 $ | 0 | 217 j | titre −12 % |
| 120P · 15.01.27 | près de la monnaie, même échéance | 4.20 / 4.80 | 450 $ | 230 | 91 j | titre −8 % |
Aucun contrat ne passe le crible de la maison (30 jours au moins, encours 500, fourchette serrée) ; le pari des baleines est trop court ou trop peu liquide pour être copié. On passe.
Vert : passe le crible (≥ 30 jours, encours ≥ 500, fourchette ≤ 15 %). Le mouvement pour doubler est estimé à mi-échéance, volatilité réduite de 15 %.
| genre | achetés | vendus |
|---|---|---|
| calls | 121 23.10.26 (+174 · 100% à l'ask · 0.01 M$) | ; |
Leçon GH du 06.09 : on prend le strike qu'elles achètent, jamais celui qu'elles vendent (étude 25 : le côté se lit au strike, pas au titre).
Ce que les baleines ont acheté
Aucun ordre isolé n'a été relevé par le flux d'alertes le jour du cri : les contrats réellement chargés ce jour-là sont dans le fil ci-dessus (variation d'encours, contrat par contrat).
⚠️ Le piège des échéances chez Swissquote : leur liste mélange hebdomadaires et mensuelles sous le même libellé de mois. Prenez toujours le 3ᵉ vendredi du mois : la mensuelle, celle des baleines ; et jamais une date voisine : une weekly au carnet maigre peut mourir deux semaines avant la nouvelle. En cas de doute, comparez les « Intérêts ouverts » : la mensuelle en a des centaines, la weekly quelques dizaines. Les échéances exactes sont dans la colonne ci-dessus.
Résultats le 04.11.2026 : mouvement attendu ±4.85 $. Réactions passées (lendemain) : −1.6 %, −2.2 %, +3.4 %, +2.2 %, +3.4 %, −4.7 %, −3.9 %, −4.8 %.
Les contrats les plus traités du jour
Les contrats les plus échangés AUJOURD'HUI, pas ceux du jour du cri (qui sont dans le fil) ; ils se déduisent du volume du jour (dates ISO année-mois-jour ; le code OPRA encode AAMMJJ) :
| strike | échéance (ISO) | volume | dernier | libellé Swissquote | code OPRA |
|---|---|---|---|---|---|
| 125 | 15.01.2027 | 84 | 7.90 $ | AFL JAN27 125P | AFL270115P00125000 |
| 115 | 15.01.2027 | 25 | 3.10 $ | AFL JAN27 115P | AFL270115P00115000 |
| 115 | 19.02.2027 | 21 | 3.80 $ | AFL FEB27 115P | AFL270219P00115000 |
La structure du momentum
Aucune structure exploitable n'est visible sur le momentum hebdomadaire de ce titre ; ni plancher, ni verrou récemment touchés. Le pari des baleines est donc sans appui structurel : c'est une information en soi, et une raison de plus de garder la taille petite.
put 125 · échéance 15.01.2027 : payé 7.90 $ (IV 21 %, thêta −0.02) AFL270115P00125000
Chez Swissquote : ouvrir AFL → onglet Options → échéance 15.01.27 → strike 125 → Put. Libellé affiché chez eux : AFL JAN27 125P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 115 $ | 12.65 $ | ×1.6 |
| gros choc (2x attendu) | 110 $ | 16.08 $ | ×2.0 |
| cours inchangé | 120 $ | 9.71 $ | ×1.2 |
| surprise contraire | 125 $ | 7.27 $ | ×0.9 |
put 115 · échéance 15.01.2027 ; payé 3.10 $ (IV 22 %, thêta −0.02) AFL270115P00115000
Chez Swissquote : ouvrir AFL → onglet Options → échéance 15.01.27 → strike 115 → Put. Libellé affiché chez eux : AFL JAN27 115P
| scénario (lendemain, IV écrasée) | cours | valeur | multiple |
|---|---|---|---|
| mouvement attendu | 115 $ | 6.56 $ | ×2.1 |
| gros choc (2x attendu) | 110 $ | 8.99 $ | ×2.9 |
| cours inchangé | 120 $ | 4.64 $ | ×1.5 |
| surprise contraire | 125 $ | 3.20 $ | ×1.0 |
Recherche impersonnelle, diffusée à l'identique à tous ; jamais une recommandation personnalisée ni un ordre. Sur les actions, un choc de flux sur douze seulement s'avère informé (mesuré sur 183 cas). La perte maximale d'une option achetée est la prime versée ; la taille reste petite. Relevé du 16.10.2026.